Guia Finanzas

Tanto el Dow Jones como el S&P 500 han llegado a nuevos máximos ayer ante la transcripción de la reunión de la Reserva Federal del día que bajó las tasas de interés. En la transcripción se puede ver que la institución prevé una inflación baja, por lo que se posibilitan otras bajas de las tasas de interés en el futuro.

El valor de los mercados de acciones y de las tasas de interés están inversamente relacionados por dos vías: por un lado y en la teoría, una baja de tasas de interés incentiva a los inversores a invertir en empresas y no en deuda del estado. Por otro lado, y lo que de hecho hace la diferencia en la práctica, es que una baja en las tasas de interés hace que haya más liquidez disponible en el mercado, y ante eso los inversores se apresuran a comprar acciones por las expectativas de crecimiento de corto plazo.

Las próximas rebajas de las tasas de interés podrían llegar este mes o en diciembre. Todo depende de los próximos datos de la economía y de la disponibilidad de crédito, en donde la Fed evaluará si son necesarios más incentivos. Los datos más recientes indicarían una mejora en los mercados de crédito, que son los que más preocupan a los oficiales.

El índice Shanghai Composite, considerado medida de referencia del mercado de acciones chino, ha llegado hoy a un máximo récord luego de las vacaciones del país, con los inversores invadiendo el mercado en busca de un mejor retorno para sus activos. El índice ha ganado un 113% desde comienzos del año.

Uno de los sectores en los que más se ha invertido es en el de los fabricantes de microprocesadores, en anticipación a las muy buenas ganancias que publicarán próximamente. El sector financiero también ha recibido fuertes inversiones, con bancos y aseguradoras a la cabeza del alza.

Los reguladores del país han advertido sobre lo doloroso que podría llegar a ser un ajuste en caso que las expectativas de los inversores no fueran alcanzadas, pero esto no ha modificado su tendencia compradora. Ha habido últimamente algunas preocupaciones de que la economía china se “sobrecaliente” por crecimientos tan fuertes y genere una retracción muy fuerte de este crecimiento. Por ahora, esto parece no ser cierto.

Vía | AP

Todos los ojos parecen estar ahora sobre el próximo movimiento de la Reserva Federal con respecto a las tasas de interés, que luego que bajaran más de lo esperado hace unas semanas, la débil información económica hacía pensar a los analistas que más reducciones estaban a la orden del día.

Sin embargo existen dos nuevos datos que hacen pensar que eso sea menos probable: por un lado las bolsas de acciones de Estados Unidos parece que se han recuperado considerablemente (aunque siguen un poco volátiles). Por otro lado el mercado financiero global, y especialmente el asiático parecen estar mostrando nuevas señales de fortaleza, por lo que una nueva inyección de liquidez sería menos necesaria.

Pero lo que más hace dudar a los analistas sobre una nueva baja de las tasas de interés son las presiones inflacionarias que se empiezan a ver desde hace ya un tiempo, cosa que la Reserva Federal quiere evitar a toda costa, especialmente por el aumento de los precios de las commodities.

Estimar en qué parte del ciclo económico se encuentra un país en el presente (cualquier presente) es increíblemente difícil, y es a lo que los economistas dedican grandes cantidades de tiempo y recursos. Esto es especialmente cierto cuando la economía está en un momento como el actual: ni en crecimiento y en recesión explícitos.

Los índices dicen que los consumidores en Estados Unidos han aumentado su gasto un 0.6% en agosto, el crecimiento más rápido de los últimos dos años. Es muy importante el dato del crecimiento del gasto de consumo estadounidense porque es el “motor” de la economía del país y tiene influencias directas en todos los países netamente exportadores.

Con todo esto en mente es que los mercados hoy titubearon con ganancias marginales para el Dow Jones (sube 0,02%) y caídas marginales para el Nasdaq y el S&P 500 (caídas del 0,04% y 0,09% respectivamente). El dato bajo de inflación hace más probable una nueva baja de la tasa de interés, que ya se espera baje en la próxima reunión de la Fed (“banco central” estadounidense).

Los mercados europeos cerraron casi todos a la baja y los asiáticos básicamente estables con respecto a los últimos días.

Las acciones de las tecnológicas fueron las que llevaron la delantera en la subida de hoy, en donde el enlentecido mercado inmobiliario y los riesgos de recesión hacen pensar a los inversores que la tasa de interés probablemente baje todavía más.

El Dow Jones subió 0.3%, el S&P 500 0.4% y el Nasdaq otro 0.4%. Los bonos, el petróleo y el oro también subieron todos.

Las ventas de casas nuevas en Estados Unidos llegaron hoy a un mínimo de 7 años (justo antes del enlentecimiento de 2001). Los datos del resto de la economía son mixtos: el desempleo en el país norteamericano ha bajado pero el PiB esperado también.

El euro ha llegado además a otro pico histórico con respecto al dólar, y muchas monedas latinoamericanas también están al alza. El mundo está expectante sin dudas a qué le pasará a la economía más grande del planeta.

Las turbulencias del mercado crediticio mundial afectarían las posibilidades de crecimiento de Estados Unidos, que a su vez contagiarían una menor tasa de crecimiento en todo el mundo, según el FMI (Fondo Monetario Internacional).

El organismo se encarga actualmente de supervisar el sistema financiero global, y estos comentarios vienen de la mano de los del presidente de la Reserva Federal según el cual la probabilidad de recesión en Estados Unidos estaría en el orden del 50%.

Lo más llamativo de las declaraciones del FMI es que aunque se recuperaran las finanzas de Estados Unidos, las consecuencias de la crisis actual son “significativas y de gran alcance”. El precio del euro actual empeora la situación financiera.

Los mercados de acciones estadounidenses siguen al alza desde que la tasa de interés fue bajada medio punto porcentual la semana pasada, por lo que los inversionistas parecerían no estar tan de acuerdo con la visión del FMI.

Vía | BBC

Parece ser que el dólar no es la única moneda que pierde valor últimamente. La moneda japonesa cayó hoy frente al dólar y ha llegado al valor más bajo frente al euro en seis semanas. De hecho, el yen ha perdido valor con respecto a todas las 16 principales monedas del mundo.

La caída se debe, principalmente, a que los inversores se han volcado hoy hacia los bonos norteamericanos y europeos, ya que en este momento es más conveniente tomar dinero prestado en Japón para comprar riesgos en otros países.

Al mismo tiempo el euro llego a cambiarse hoy por 1.4120 dólares, lo que sería un nuevo valor más alto de la historia para la moneda comunitaria.

La tasa de interés de referencia en Japón es la más baja de las del mundo desarrollado a 0.5%, comparada con la de 4% de la eurozona.

Vía | Bloomberg

Uno de los países que más ha dado que hablar últimamente, India, nos trae hoy buenas noticias con una inflación en el último año de 3.52%, muy debajo del estimado 5% por el gobierno, y además, el nivel más bajo desde Agosto de 2005.

Son números que a mi me sorprenden mucho, porque dada la velocidad a la que está creciendo la economía india, es de esperarse tasas de inflación más altas que éstas.

Los analistas estiman que el crecimiento del país se enlentecerá en los próximos meses como resultado de cinco subas de tasas de interés consecutivas por parte del banco central indio. No  estiman, de cualquier manera, tasas de crecimiento decepcionantes, para lo que se ha convertido en una de las economías más dinámicas del mundo.

Los mercados estadounidenses bajaron ante las noticias que el crecimiento de las ventas al menudeo en Agosto subieron sólo un 0.3%, debajo de las expectativas de los analistas de 0.5%. Además, el crecimiento del producto industrial creció al ritmo más bajo en tres meses, a 0.2%.

Estas son noticias que deprimen los mercados en Estados Unidos especialmente porque el “motor” de aquel país siempre ha sido el consumidor, que repetidas veces en la historia ha mostrado su capacidad para inyectar dinamismo en la economía a través de una demanda muy dinámica.

Como comenté antes, se espera que la Reserva Federal baje las tasas de interés próximamente, y estas noticias aumentan todavía más la presión sobre la que se encuentra el “banco central” de aquel país.

Sin embargo, existen presiones también para que no lo haga, dado los resultados que ha tenido la inflación en los últimos tiempos y el déficit de cuenta corriente, sumado al rampante déficit fiscal del gobierno federal.

Via | BBC

Los mercados asiáticos tuvieron hoy una caída ante el descenso del valor del Dólar, ya que una moneda extranjera débil afecta sus economías sensiblemente, ante su orientación a la exportación.

Existen preocupaciones, además, de que la economía más grande del mundo esté en camino hacia una recesión, lo cual afectaría muy gravemente a estos países asiáticos, que dependen de las compras estadounidenses para mantener su dinamismo.

El Nikkei de Tokio cayó 2.1 % a su valor más bajo en tres semanas, con el valor de la moneda norteamericana llegando a los 113 yenes.

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